Центробанк не спешит снижать ключевую ставку из-за риска роста цен и процентных ставок в экономике, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на заседании комитетов Госдумы. В сентябре и октябре вопрос о снижении ставки не рассматривали — речь шла только о сохранении. По её словам, поспешное снижение привело бы к обратным результатам и стало бы «непростительной ошибкой».
Среди причин — инфляционные ожидания, которые снизились в первой половине года, а затем выросли по «объективным причинам», а также более высокий вклад бюджета в спрос. 23 октября совет директоров Банка России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых.
Доцент кафедры финансового рынка и финансовых институтов НГУЭУ Тамара Попова отмечает, что инфляция в России «смешанная»: примерно наполовину она определяется ростом денежной массы и спроса, на что влияет ключевая ставка, а наполовину — немонетарными причинами, которыми ЦБ напрямую не управляет. Это рост издержек, дефицит на отдельных рынках, курс рубля и налоговые изменения. Цены на целые группы товаров, включая топливо, зависят не от ставки, а от логистики.
По словам эксперта, ЦБ прогнозирует инфляцию на 2026 год в диапазоне 7–8%, а население ожидает 14–15%. Пока ожидания людей и бизнеса не сблизятся с прогнозом регулятора, снижение ставки останется рискованным: при низкой ключевой ставке и высоких ожиданиях кредиты останутся дорогими.
Попова советует распределять вложения: долгосрочные позволяют зафиксировать высокую ставку на будущее, краткосрочные создадут запас на непредвиденные расходы. Среди низкорисковых инструментов она выделила ОФЗ-ИН — государственные облигации с защитой от инфляции.